医美全年受疫情、监管影响，04迎反弹。21H2以来监管趋严致医美板块估值持续下杀，2201疫情影响经营业绩，板块继续下探触底，直至Q4防疫放开驱动板块估值回升。
上游龙头估值低位，终端龙头业绩弹性可期。爱美客、华熙、复锐等已处历史估值低位，四环、雍禾、朗姿估值因业绩下滑有所波动。
美妆因6月消费回补大促爆发迎强力反弹， 但H2受超头、信心等影响整体平淡。 集杰大连棋牌娱乐 3-5月估值持续处于低位， 6月大促带动业绩&估值双升， 后因疫情扰动、超头停播、 消费信心受损等因素估值持续走低。
整体估值处历史中低分位， 部分龙头下探至历史底部。 贝泰妮当前已处历史估值最底部；华熙、科思等波动后处历史估值低位； 珀莱雅、丸美等因经营表现超预期整体估值处历史中枢。
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